Primeros Resultados

Resultados

Como primer paso, se decidió utilizar una tabla, (fuente CEPAL) que mostrase todas las variaciones que el Bono Soberano de Brasil tuvo durante el periodo 1993-2005, por medio de estas variaciones se pudo observar que estaban directamente relacionadas con una serie de procesos, relacionados con el acontecer nacional e internacional.

A partir de esto decidimos contextualizar los hechos sociales para ver como influyen en la vida económica de los bonos, y a la vez como estos bonos nutren de alguna forma los hechos sociales descritos a continuación.

Primer Hecho Fundador: El Plan Real

En 1993 surgió el plan económico gubernamental llamado “Plan Real”, el cual tenía el fin de enfrentar la enorme inflación que padecía el país. Dentro de los objetivos de este plan estaba la emisión de bonos de deuda soberana. Ya que unos de los objetivos principales de este plan financiero era “el establecimiento del equilibrio de las cuentas del Gobierno, con el objeto de eliminar la principal causa de la inflación brasileña...se considera que la causa principal del crecimiento inflacionista había que situarlo en los desequilibrios de las cuentas públicas”. (Vilariño 2003: 01). A partir de esto se puede ver que el bono soberano comenzó con bajas expectativas, producto de la inflación que padecía el país.

Con el paso de los años este plan fue cumpliendo las expectativas que se esperaban de él, provocando que el precio de este bono fuera adquiriendo más valor, llevando que el Estado brasileño fuera adquiriendo popularidad, ya que estaba solucionando la crisis inflacionaria que padecía. A raíz de esto, en Brasil fue surgiendo la figura de Fernando Henrique Cardoso, uno de los productores del plan real, ya que estuvo fuertemente presente durante el mandato del ex presidente Itamar, llevando que el propio presidente apoyara la candidatura de Cardoso.

Elecciones y presidencia de Fernando Henrique Cardoso

Fue Canciller y Ministro de Hacienda en el gobierno del presidente Itamar Franco. Fue uno de los creadores del Plan Real, para combatir la inflación que afectaba al país. A partir del éxito que tuvo esta medida económica, Fernando Cardoso se volvió muy popular, lo que llevo a que se postulara a las elecciones de 1994 con el apoyo del presidente de turno, Itamar Franco. En su gobierno surgieron grandes reformas a la economía y “redujo el intervencionismo estatal en la economía para atraer inversión exterior al país” ( Club de Madrid 2006) lo que llevo a que la variación de estos Bonos de Deuda aumentaran, ante el éxito que obtuvo tras su mandato, se reestructuro la constitución para que pudiese postular nuevamente al cargo de Presidente, en donde en 1998, derrotando a Luis Ignacio Lula da Silva.

A partir de este proceso, se puede ver que el precio del Bono Soberano tuvo la alza más importante desde 1993, provocando que cada vez se sumaran más personas en torno a este bono, provocando que Brasil promulgara una serie de reformas sociales.

Como se ha podido ver desde 1993 hasta 1997 el bono de Brasil ha aumentado enormemente su valor, provocando que el Estado Brasileño se consolidara como una de las potencias de Latino America. Es ante esta situación en donde nuestro entrevistado decidió invertir en el Bono de Brasil, “En mi caso personal cuando yo compré deuda de Brasil el presidente era Cardoso y su gobierno impulsó reformas importantes que situaron a Brasil en una posición atractiva para invertir”. Por lo tanto se puede ver que estas variaciones van atrayendo a un publico cada vez mayor provocando que empresas, organizaciones privadas vayan implicándose en este Bono, provocando una serie de expectativas en donde la dicotomía riesgo y beneficio para este caso, se encuentra en el eje de beneficios.

Ante esto, no se puede olvidar que el Estado al optar por una política exterior se encuentra inmerso ante crisis económicas de otros países, que tienen relación con Brasil. Es por esto que en Julio de 1997 se gesto una de las primeras crisis económicas mundiales la crisis asiática.

Crisis Financiera Asiática

Se produjo en julio de 1997. Comenzó con la devaluación de la moneda tailandesa a pesar de que constantemente el Estado Tailandés aseguró que no se tomaría esa medida. A pesar de esto “surgió un efecto domino que provoco que las monedas de Indonesia, de Indonesia, Filipinas y Malasia enfrentaron fuertes ataques y empezaron a desplomarse. Hacia fines de octubre el won surcoreano se depreció y aumentaron las amenazas de una crisis generalizada a través de Asia” (Esquivel y Larraín 1999:09).

Producto de esto aumento el temor y la incertidumbre de que esta crisis se propagara hacia el resto del mundo, lo que llevo a que las acciones, inversiones y bonos bajaran sus variaciones en Latino America, especialmente en Chile, Brasil, Argentina, México, entre otros (Esquivel y Larraín 1999). Desde el mercado de los bonos de duda, se puede ver una baja considerable en la variación del precio, ya que especialmente en Brasil aumento la incertidumbre y el recuerdo de la inflación que vivió hace años atrás.

Devaluación del Real en 1999

La devaluación del Real en 1999 está asociada directamente a la Crisis Asiática y a problemas estructurales del Plan Real, ya que la implementación de políticas económicas para combatir la inflación -intereses elevados, baja inversión estatal, producto de la privatización de instituciones publicas- generó que en 1999 la moneda de Brasil entrara en un proceso de devaluación, lo que provoco nuevamente la incertidumbre sobre la seguridad y confianza en torno a Brasil. A partir de esto se puede ver la influencia de un entorno cada vez, más globalizado en donde crisis económicas de otros países afectan la situación económica de otras localidades, en este caso Brasil, en donde los Bonos de deuda sufrieron una variación negativa de sus precios.

Colapso en el mercado accionario estadounidense (2000-2002)

El colapso del mercado accionario estadounidense, que también es denominada como la “crisis puntocom”, consiste en un colapso económico generalizado de algunas empresas de Internet consecuencia de la rápida valorización de este seguida de una fuerte desvalorización, es decir las empresas de Internet prometían gran crecimiento y mucho dinero con baja inversión y por esto, las empresas se sobrevaloraron en las bolsas de valores. Esta crisis se desarrolló entre Mayo de 2000 y Octubre de 2002, se estima que desaparecieron casi cinco mil compañías de Internet en este periodo, ya sea por quiebra, por fusión o adquisición. Esta crisis afecto de lleno en la mayoría de los países latinoamericanos, tales como Brasil, Argentina, Venezuela y Chile entre otros.

Ataques del 11 de septiembre

Luego de los ataques del 11 de septiembre, sumado con la creciente crisis en el mercado estadounidense, la economía americana comenzó a deteriorarse. La falta de empleo, la poca confianza en empresas, la pérdida de bienes materiales y de vidas humanas fueron los causantes de esta crisis que se origino en un periodo económicamente difícil (Colapso en el mercado accionario estadounidense entre los años 2000 al 2002). Tal como nos podríamos imaginar, Latinoamérica al ser dependiente de EE.UU. sufrió grandes impactos debido a este acontecimiento. Uno de los países que más fue afectado fue Argentina, que rápidamente contagio a Brasil. El riesgo país de este último, tuvo una tendencia al alza lo cual afectó considerablemente a la economía de este país. Brasil logró apalear esta dificultad gracias a que el Banco de la Reserva Federal inyectó un monto de liquidez para dar un respiro del choque negativo externo a la economía Brasileña, mejorando así los indicadores financieros hasta el primer trimestre del 2002. El gobierno Brasileño manifestó que comparada con la crisis de 2002, esta parecería benigna.

Elección de Lula da Silva como presidente

Las altas expectativas puestas en el nuevo presidente electo de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, repercuten en la esfera económica de manera considerable. Las propuestas de gobierno en esta materia dan confianza y logran estabilizar al país que estaba pronto a caer en estado de default. En el año 2003 el gobierno de Lula ha superado el desafío de sacar al país del abismo del default y devolverle la confianza que merece en los mercados internacionales. Una de las medidas más importantes de su gestión y gracias a la cual el índice de inflación bajó, fue liquidar anticipadamente las deudas que tenía este país con el fondo monetario internacional. Otros de los logros de este presidente en esta materia, que ayudaron a mantener estable la economía fueron: baja inflación, y alta tasa de crecimiento de PIB, reducción del desempleo, mayor división de ingresos y aumentos de la balanza comercial. También promueve el incentivo de las exportaciones y la creación de microcréditos, entre otros.

Desde el punto de vista del comprador de bonos, se puede ver que como todo objeto económico éste esta inmerso en un sistema en donde el riesgo y la incertidumbre van de la mano con los beneficios. Sumado a ello, no debemos olvidar que los procesos sociales también influyen en la variación de Bono.

En este caso, se puede ver todo la incertidumbre que provoca la emergencia de una nueva forma de Gobierno, en este caso el de Lula. En el caso del comprador de bonos, él experimento estos dos polos, por un lado la expectativa e utilidades en torno al mandato de Cardoso pero por otro lado, la incertidumbre de no poder maximizar sus beneficios pudiendo perder la inversión

“ en la época de elecciones irrumpió Lula, que en ese entonces tenía un discurso muy de izquierda y con un pasado de sindicalista anticapitalista … ocasionó que el mercado financiero calificara a Brasil en una manera negativa el bono soberano, más la incertidumbre que provocaba ese escenario hizo bajar el valor significativamente, las personas, muchos de ellos analistas profesionales, ante ese escenario empezaron a vender, hacer la perdida para salvar parte del dinero y yo, simple ciudadano de a pie, pensé que la economía mundial no iba a dejar caer a Brasil y que éste no se declararía en moratoria de pagos y aposté a esa situación, luego Lula se afeitó, se colocó su terno Armani e hizo uno de los mejores gobiernos que ha tenido Brasil en su historia y todos los que no vendimos ganamos mucho más de lo que se había ofrecido”

Desde el punto de vista del emisor, es decir del ámbito económico en general, también se ve afectada la variación de los bonos de deuda, puesto que igualmente hay cambios económicos que afectan directamente a la fluctuación de los precios de los bonos, más que a un hecho en particular (social) que baje las expectativas de venta (como la elección de Lula). Es decir, por ejemplo un hecho económico que repercutió directamente en el precio de los bonos es la crisis del 2000 o la crisis puntocom, fue un hecho totalmente tecnológico fuera de nuestras manos el que influyo en esta baja de la economía, de hecho fuimos nosotros mismos como consumidores los que interpretamos de mal manera la tecnología, provocando el caos que se provocó.

El emisor ve con buenos ojos la baja por ejemplo de los intereses puesto que, según nuestra entrevistada, el bono funciona de forma inversa, al bajar la tasa, el precio del bono sube porque se hace mas atractivo para el comprador, por eso es que las personas comunes y corrientes deben analizar muy bien la compra de un bono puesto que estos se venden mas en épocas

Bibliografía

- Arahuetes A. (2004). La economía de Brasil en el primer año de Lula (1ª parte): la búsqueda de la estabilidad y la lucha contra los desafíos de la inserción internacional. Real Instituto Elcano de estudios internacionales y estratégicos.

- Esquivel G. & Larraín F. (1999). America Latina Frente a la Crisis Asiatica. Estudios Públicos, 73 CEPAL.

- Mahía R. (2003) Economía Latinoamericana: Causas de la crisis de 2002 y perspectivas de evolución futura. Centro de estudios latinoamericanos (CESLA).

- Núñez P. & Vásquez K. (2006). Crisis económica Brasileña en los años 1998-1999 (Maestría en Administración de Negocios, UNED).

- Sáinz P. y Calcagno A. (1999) “La economía brasileña ante el plan Real y su crisis”. CEPAL.

-Vilariño A. (2003). La devaluación del real brasileño, en: http://www.angelvila.eu/publicacionesPDF/Devaluci%C3%B3n%20Real%20Brasileno.pdf. Se accedió a este informe el 8 de Noviembre de 2010 a las 18:30 horas.

- http://www.clubmadrid.org/es/miembro/fernando_henrique_cardoso. Se accedió a este informe el 9 de Noviembre de 2010 a las 15:00 horas.